Índice: ¿Qué es la creación de valor para el accionista?.- Las razones de una polémica.- Auge y declive de una moda.- Algunas prácticas peligrosas.- La creación de riqueza como objetivo empresarial.- El valor para el accionista como indicador de síntesis.- La necesidad de un debate.- Leyes de la gestión basada en la creación de valor.- Limitaciones de los indicadores financieros.- Cómo calcular el valor creado para el accionista.- Rentabilidad real y exigida por el accionista.- Estimación del valor

El objetivo de crear valor para el accionista −hacerle más rico− ha adquirido un notable protagonismo en la ideología empresarial y en los medios de comunicación. Pero, a pesar de su amplia utilización, este término resulta confuso, con frecuencia, incluso para el profesional no financiero debido a que su protagonismo se ha impuesto sin analizar en profundidad sus implicaciones, tanto favorables, por su capacidad para estimular la creación de riqueza, como adversas, por exagerar el beneficio del accionista y de sus gestores. El peligro de esta ideología reside en que, por la limitación de su alcance y los intereses de quienes la aplican, derive en un fundamentalismo que ignore otros aspectos relevantes para crear riqueza y repartirla, y que provoque el beneficio de unos colectivos a costa de otros. Es necesario abrir el debate sobre la validez de este objetivo y de cómo aplicarlo, en el que participen en plano de igualdad todos los involucrados. Este debate debe revisar los mecanismos válidos para crear riqueza y los criterios para medirla y repartirla entre los partícipes de la empresa y para retribuir a sus administradores, con el objetivo de evitar los problemas surgidos y evitar los que puedan aparecer en el futuro.